财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影(yǐng)新(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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