华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(y台湾是省还是市 台湾是省会吗ī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新投资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报(bào)告(gào)对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们台湾是省还是市 台湾是省会吗(men)相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们(men)的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿(yì)美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于(yú)低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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