财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xi绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人àng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人ong>大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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