4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时(shí)由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应端(duān)利(lì)多的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协(xié)调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服(fú)装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以(y跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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