5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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